作者 | 曾有为 来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan） 引言：父亲用三十年把铜管做到全球第一，儿子接班一年，就把筹码压向了更薄的铜箔。 一块铜，能做成什么？它既没有金银那么贵重，可以做首饰，也没有钢铁那么坚硬，可以做器具。 但杭州一家名为“浙江海亮股份有限公司”（以下简称“海亮股份”）的企业却用事实证明，即使是最不起眼的铜也能做成大生意。 从浙江诸暨的一家小厂起步， 创始人冯海良花了30年的时间，成功把海亮股份做成了全球铜管出货量第一的企业， 毫不夸张地讲，美的、格力这类知名家电品牌中，都或多或少用着海亮股份造的铜管。 在冯海良的带领下，2025年，海亮股份不仅获得了行业领先的市场地位，在业绩上也取得了不错的成绩， 全年收入达到了832亿元，归母净利润和扣非归母净利润也分别实现了34.1%和39.05%的增长。 2025年7月，他的儿子冯橹铭接过海亮股份的接力棒，并且敏锐地捕捉到了AI算力在数据交互与传输场景下对高端铜箔的巨大需求，于是准备用铜箔为海亮股份找到一个全新的增长点。 有做铜管的经验在前，海亮股份做起铜箔来也是得心应手，仅仅一年，海亮股份在锂电铜箔这个领域，就形成了强大的竞争力， 并成为了全球前十大锂电池厂商中七家厂商的合格供应商。 而为进一步巩固海亮股份在铜箔领域竞争优势，冯家父子在铜箔业务上又加了一注，2026年9月， 海亮股份斥资9.7亿元，从深创投等机构手中收购了甘肃海亮铜箔项目18.7%的股权，持股比例增至67.3%。 不管是铜管还是铜箔，虽然载体不同，但做的却是同一件事，把铜做成一门生意，只不过这条路的走法，已经和上一代完全不同了。 从诸暨小厂到全球第一 冯海良的钢管时代 1989年，那个时候，中国的制造业尚处于起步阶段，铜加工也还是一个门槛不高的行业，全国到处都是小作坊，虽然门槛不高，但冯海良对产品的要求却很高，所以 他并没有选择做低端铜制品，而是一头扎进了铜管这个细分领域，并成功在浙江诸暨创办了一家铜材厂。 选择铜管的原因也很简单，铜管作为空调、冰箱等家电的核心零部件，市场可以说是非常大，在巨大的市场机遇下， 冯海良带着团队不断打磨产 品 ，一点点把产品壁垒做了起来。 有了产品力做保障， 2006年的时候，海亮股份铜管的产量就已经达到了9.55万吨，在国内排名第二，出口量更是做到了国内第一。 之后不到两年，2008年的时候， 海亮股份在深圳证券交易所成功上市，并投资建立了海 量 （越南）铜业有限公司。 上市后，海亮股份继续深耕铜管领域，并把它做成了自己的核心业务， 根据财报，2026年上半年，海亮股份铜加工行业的收入为439.53亿元，占海亮股份总收入的89.88%， 也就是说海亮股份近九成的收入几乎都是靠铜管撑起来的。 但问题也出在这里，铜管这门生意，说到底赚的是加工费， 海亮股份从上游采购电解铜，然后加工成各类产品，最后卖给下游家电企业， 在整个链条中，充当的就是加工者的角色，而加工费的高低，则取决于海亮股份和客户之间的议价能力。 一旦下游议价能力过强，或是上游铜价波动，海亮股份的收入和成本都将受到影响，进而影响毛利率，而作为格力、美的这类大客户的供应商，由于它们的采购量巨大，所以议价能力普遍偏强，在这种情况下，海亮股份几乎没有议价的空间，只能被动接受更低的加工费。 最后的结果也反映在了毛利率上， 2026年上半年，海亮股份在铜加工行业的毛利率只有5.1%，而铜管更是只有5.01%，同比下降了0.47个百分点，也就是说铜管的毛利率几乎都徘徊在5%左右，这就意味着海亮股份每卖100块钱的铜管，只能赚不到5块钱。 与此同时，上游的原材料价格也在涨，铜价涨了，加工费却没涨，毛利率只会被进一步挤压。 毛利率5% 出海救不了那就靠新产品 面对铜管主业肉眼可见的天花板，海亮股份的第一个应对策略是出海。 事实上，海亮股份很早就开始布局全球化了， 2007年，海亮股份在越南建立了第一个海外生产基地， 此后十几年，海亮股份又陆续把海外基地的触角延伸到了美国、德国、法国等地， 截至2026年上半年，海亮股份在全球范围内已经拥有了23个生产基地。 出海虽然让海亮股份在铜管主业上找到了新的增长方向，但出海本身并不能改变铜管加工费微薄的事实，它只是让海亮股份在全球范围内找到了更多愿意支付加工费的客户，以及更低的成本结构， 要真正突破5%毛利率的天花板，海亮股份还需要一块新的业务。 而这块新业务，就是铜箔。 其实早在2021年的时候，海亮股份就已经开始做铜箔了，2021年海亮股份砸下89亿元，在兰州新区投建高性能铜箔项目，正式切入铜箔赛道，只不过那时候，海亮股份的重心还在铜管身上。 直到2025年7月，冯海良之子冯橹铭正式接班，和他搭配的是一支年轻化的团队，这支团队亲身经历了AI浪潮的兴起，他们敏锐捕捉到了